Trading strategies rights issues

Número de páginas das páginas Resumo (EN) Este documento fornece evidência de negociação informada antes e depois de uma emissão de direitos. Em primeiro lugar, encontramos significativa compra líquida e atividade de venda por comerciantes informados antes da data do anúncio levando a um efeito temporário pressão de preço. Mesmo que esses resultados sejam consistentes com a presença de comerciantes de manipulação de curto prazo, nós encontramos pouca evidência do comércio manipulativo em efeitos do anúncio. Em segundo lugar, mostramos que os comerciantes informados são capazes de identificar a qualidade dos emissores, uma vez que todas as características do problema tenham sido liberadas. Eles negociam em uma direção consistente com sua informação privada antes e depois da emissão: eles vão comprar (vender) ações em empresas de SEO com melhor (pior) desempenho de preço pós-emissão levando a um impacto de preço permanente. Podem recorrer a questões de direitos para arrecadar dinheiro quando realmente precisam dele. Nestas ofertas de direitos, as empresas concedem aos accionistas a possibilidade de comprarem novas acções com desconto ao preço de negociação corrente. Vejamos como os direitos funcionam e o que eles significam para todos os acionistas. Definição de uma emissão de direitos e por que é utilizada Uma questão de direitos é um convite aos acionistas existentes para que adquiram novas ações adicionais na empresa. Mais especificamente, este tipo de emissão dá aos accionistas existentes títulos denominados direitos que, bem, dão aos accionistas o direito de comprar novas acções com desconto em relação ao preço de mercado numa data futura declarada. A empresa está dando aos acionistas uma chance de aumentar sua exposição ao estoque a um preço de desconto. Mas até a data em que as novas ações podem ser compradas, os acionistas podem negociar os direitos no mercado da mesma maneira que negociariam ações ordinárias. Os direitos emitidos a um accionista têm um valor, compensando assim os actuais accionistas para a futura diluição do valor das suas acções existentes. Empresas problemáticas normalmente usam questões de direitos para pagar dívidas, especialmente quando não conseguem emprestar mais dinheiro. Mas nem todas as empresas que buscam ofertas de direitos são instáveis. Alguns com balanços limpos usá-los para financiar aquisições e estratégias de crescimento. Para garantir que ele vai aumentar as finanças, uma empresa normalmente, mas nem sempre, tem a sua emissão de direitos subscrita por um banco de investimento. Como os Questões de Direitos Funcionam Então, como as questões de direitos funcionam A melhor maneira de explicar é através de um exemplo. Vamos dizer que você possui mil ações na Wobble Telecom, cada uma das quais vale 5,50. A empresa está em um pouco de dificuldade financeira e precisa muito para levantar dinheiro para cobrir suas obrigações de dívida. A Wobble anuncia, portanto, uma oferta de direitos, na qual planeja aumentar 30 milhões com a emissão de 10 milhões de ações para investidores existentes a um preço de 3 cada. Mas esta questão é uma questão de direitos de três por 10. Em outras palavras, para cada 10 ações que você tem, Wobble está oferecendo-lhe outros três a um preço profundamente descontado de 3. Este preço é 45 menos do que o preço de 5,50 em que negociações de ações Wobble. Como um acionista, você tem essencialmente três opções ao considerar o que fazer em resposta à questão dos direitos. Você pode (1) subscrever completamente a questão dos direitos, (2) ignorar seus direitos ou (3) vender os direitos a outra pessoa. Aqui nós olhamos como prosseguir cada opção, e os resultados possíveis. 1. Tomar os direitos de compra total Para aproveitar a questão dos direitos na íntegra, você precisaria gastar 3 para cada ação Wobble que você tem direito sob a questão. Como você tem mil ações, você pode comprar até 300 novas ações (três ações para cada 10 você já possui) a este preço com desconto de 3, dando um preço total de 900. No entanto, enquanto o desconto sobre as novas ações emitidas é de 45 , Não vai ficar lá. O preço de mercado das ações Wobble não será capaz de ficar em 5,50 após a conclusão da questão dos direitos. O valor de cada ação será diluído como resultado do aumento do número de ações emitidas. Para ver se a questão dos direitos de fato dá um desconto material, você precisa estimar o quanto o preço da ação Wobbles será diluído. Na estimativa desta diluição, lembre-se que você nunca pode saber com certeza o valor futuro da sua participação expandida das ações, uma vez que pode ser afetado por qualquer número de fatores de negócios e mercado. Mas o preço teórico das ações que resultará depois que a questão dos direitos estiver completa - que é o preço da ação ex-direitos - é possível calcular. Este preço é encontrado dividindo o preço total que você terá pago por todas as suas ações Wobble pelo número total de ações que você vai possuir. Este é calculado da seguinte forma: 1.000 ações existentes em 5.50Informado Negociação em torno de Questões de Direitos Laure Koenig-Matsoukis 16 de dezembro de 2017 Este artigo fornece evidência de negociação informada antes e depois de uma questão de direitos. Em primeiro lugar, encontramos significativa compra líquida e atividade de venda por comerciantes informados antes da data do anúncio levando a um efeito temporário pressão de preço. Mesmo que esses resultados sejam consistentes com a presença de comerciantes de manipulação de curto prazo, nós encontramos pouca evidência do comércio manipulativo em efeitos do anúncio. Em segundo lugar, mostramos que os comerciantes informados são capazes de identificar a qualidade dos emissores, uma vez que todas as características do problema tenham sido liberadas. Eles negociam em uma direção consistente com sua informação privada antes e depois da emissão: eles vão comprar (vender) ações em empresas de SEO com melhor (pior) desempenho de preço pós-emissão levando a um impacto permanente de preço. Número de páginas em PDF File: 32 Palavras-chave: ofertas de ações experientes, oferta de segurança, atividade de venda, atividade de compra, pressão de preço, desequilíbrios de pedidos, negociação informada, negociação manipulativa, estratégias de negociação, ofertas de direitos Classificação JEL: G24, G38, G39 Data de publicação : 21 de junho de 2017 Última revisão: 27 de novembro de 2017 Citação sugerida Pessoas que baixaram este documento também baixaram: 1. 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